公眾號：老魚的交易筆記

近段時間，因長時間不及預期，批評以太坊的聲音多了起來，再加上此時以太坊基金會又不合時宜地陷入“出貨”風波，

正可謂是墻倒眾人推，不禁再次令人擔憂起以太坊的“前途”來，那么這一次，以太坊能順利度過這個“坎”嗎？

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辯：以太坊“七宗罪”

似乎每輪行情走差，都會拿一些項目或者機構來“開刀”，這一回沒想到輪到了市值始終穩居老二的“以太坊”，

近期打開社交媒體，不乏一些知名機構合伙人、知名KOL等發表對以太坊的各種“吐槽”聲，也有一些以太坊死忠的辯駁，

今天我們一起來盤一盤正在爭論中的以太坊“七宗罪”到底孰是孰非：

1）發展Layer2的路線錯誤？

Layer2的發展落地，把以太坊生態的手續費打下來了，也把以太坊的價格打下來了，這一點似乎令許多人都始料未及，畢竟前些年推Layer2路線時如此興奮和期待，區塊鏈終于解決了拓展性問題，突破了技術瓶頸云云。

解決了老問題，又來了新問題，一眾批評者把以太坊價格低迷的核心原因指向了Layer2路線的錯誤，認為Layer2“寄生、吸血”于以太坊，瓜分了以太坊流動性卻只提供很少的價值捕獲反哺給以太坊，導致以太坊流動性和鏈上交易的流失的情況下，ETH自然一蹶不振。

關于這一點，應該不止一次討論了， 實際上如果只看表面，確實是Layer2搶占了以太坊的市場，令以太坊鏈上暫時陷入冷清的境況，但這恰恰反而證明了以太坊Layer2路線的成功，因為以太坊主網、Layer2實際本身都包含在以太坊大生態之內，

用戶、流動性始終大部分都還在以太坊生態之內沒有流失，同時Layer2的吸引力越來越高，我們會發現幾乎沒有什么新的公鏈冒出來“競爭”了。

舉個簡單的例子，一個城市因為交通擁堵，于是分別來了幾家公司挖了幾條地鐵，人們被分流去坐地鐵了，然后突然有一天路上不堵車了，這時候路面交通經營者肯定收到影響，的士司機肯定會跳出來反對地鐵的設立，但很快整個城市都開始受益于這些新基礎設施，競爭力越來越強，人才、投資紛紛流入，城市的地下交通擴容又讓它展現了新的活力，迎來了新的發展。城市的體量越來越大，每個人都是受益者。

同樣的道理，以太坊之所以要擴容，就是為了未來整個生態的大規模采用奠定基礎，

同時Layer2之間資金流轉的成本也很低，互操作性問題也只是暫時的，一時的價格低迷不足以否定研究了那么多年的分層和模塊化擴容思路。

2）通脹加劇？

原本以太坊部署的EIP-1559大大降低了以太坊的通脹率

，甚至此前轉POS之后很長一段時間內以太坊通脹率還是負的，但后來以太坊鏈上活動衰減，Gas Price陷入低位，再加上Stacking和Restaking的概念讓POS質押率飆漲，使得銷毀的ETH數量低于POS增發，于是以太坊不久前已開始進入通脹狀態

。據ultra sound money數據顯示，以太坊近30天增發7萬枚、年通脹率為0.713%。

這下可“好”了，批評者又找到了以太坊要“亡”的證據，認為以太坊開始通脹，未來有可能會陷入“死亡螺旋”……

不過，人們沒有注意到，ultra sound money展示的另一個數據，在人人喊打的以太坊價格低迷、鏈上冷清至極的當下，

以太坊的年通脹率依然低于號稱“低通脹”的比特幣，這個數據看似差距不大，但要知道，比特幣現時不論是市場表現還是生態活力似乎都高于此時的以太坊。

本質上，今天以太坊出現的問題，正是Layer2落地順利，解決了擴容問題，而此時恰逢市場和鏈上活動都低迷導致的，我們不能忽略未來基礎設施的建設將帶來的莫大好處。

3）基金會出貨逃頂？

由于歷史上以太坊基金會多次出貨在了較高點的位置，于是有一些人把“以太坊基金會出貨”事件設置為一種出貨指標。

正是這樣的背景下，8月24日以太坊基金會地址向 Kraken 存入 3.5 萬枚 ETH 被認為是出貨逃頂，一時間引起眾多加密用戶的“口誅筆伐”。眾多KOL、自媒體也跟進事件發布以太坊基金會出貨逃頂的FUD信息。

對此，以太坊基金會執行董事 AyaMiyaguchi 在 X 發文表示，「這是其資金管理活動的一部分，以太坊基金會每年的預算約為 1 億美元，主要由撥款和工資組成，部分受助人只能接受法定貨幣。今年很長一段時間以來，我們被告知不要進行任何資金活動，因為監管很復雜，我們無法提前分享計劃。此外，這筆交易不等于賣出。從現在開始，我們將有計劃地逐步賣出。」（以太坊基金會作為非營利性基金會，此前計劃每年取出15%的資金（法幣價值）用于生態內各項支持。）

簡單的說，以太坊基金會的回應是3.5萬枚ETH是正常資金管理，同時轉入交易所并不意味著馬上全部賣出，而是有計劃逐步賣出。

8月30日，以太坊基金會發布了今年第二季度的資金分配用途表，

一共使用了約850萬美元資助了近100個社區活動和項目，其中包括社區教育、技術研發、創新項目、開發者工具、研究、生態發展相關的幾大類別，清楚地標記了項目類別、名稱、描述網址等詳細信息。隨手點開這些受資助的項目網站，有全球各地區舉辦的社區、生態技術會議，也有技術研究教授/團隊的研究項目、也有改善以太坊生態開發者開發體驗的工具，

無不令人感受到全球范圍內以太坊生態社區的活躍和認真的技術研究氛圍。這在很多社區是完全看不到的景象。

那么，以太坊基金會每年花掉的1個億預算，你認為值不值？見仁見智。

4）現貨ETF毫無作用？

此前比特幣現貨ETF通過后讓比特幣價格上了一個大臺階，而以太坊現貨ETF的通過似乎并沒有給以太坊價格帶來多大的利好。

記得前兩年，Vitalik Buterin 認為加密資產現貨ETF不見得就是好處，

他認為我們不應該熱情地追逐大型機構資本，在我們得到更多關注之前，生態系統需要時間成熟。

或許比特幣、以太坊的主流化雖然帶來了新的資金入口，但是也會帶來更嚴密的中心化監管。

有一點可以肯定的是，目前配置加密資產現貨ETF的美股投資者中機構較多，這些機構并不是什么“善男信女”，ETF的體量越來越大，也將會逐步影響加密市場，不論是正面的還是負面的，

如果加密市場行情好，讓他們看到了增值潛力，就會大舉配置，反之也會大幅砸盤，

因此現貨ETF只會順勢而為，目前這種狀況現貨ETF短期內確實很難發揮正向作用。

5）創新不足？

此前曾有“以太坊殺手”項目社區提出以太坊的創新停滯不前，發展動作很少、很慢。對于這個事，只能說以太坊太冤了，

真實情況是，這些年來以太坊社區一直都是加密社區技術創新的“領頭羊”，不論EIP-1559、Staking、Restaking、Layer2、ZK、DA、分層模塊化等Token經濟和技術上的革新都出自以太坊社區。

至今不論比特幣生態、Solana生態還是其他各個公鏈，無不受益于以太坊生態這些年帶來的解決方案和開源技術創新。

6）V神搞“一言堂”？

總有人拿V神在以太坊“一家獨大”來說事，不可否認Vitalik作為創始人在以太坊社區的威望值相當高，但并不意味著以太坊社區只有一種聲音，作為去中心化社區，公開、透明的運作，

Vitalik 的意見和建議雖然受到高度關注和重視，但最終的決策還是需要通過社區的開發者的廣泛討論才能達成

，

這是大量社區成員協作的成果。如果相比較大部分加密項目創始人來看，除了消失的中本聰，其他大部分創始人都不見得像 Vitalik 那樣低調和淡泊名利。

8月底，Vitalik Buterin 公布以太坊基金會支出信息更新時在評論中回復稱其薪水為每年 18.2 萬新元。這相對于一個國際大企業的領導人動輒上億的薪水來說九牛一毛。

另外，美國SEC早就對以太坊基金會等機構展開長期的調查，調查對象自然包括 Vitalik，最終在今年SEC放棄調查，側面佐證了以太坊基金會組織和這個項目足夠去中心化，作為創