謹慎對待虛擬貨幣投資

李華林

近段時間以來，“幣圈”又遭遇一波地震。比特幣接連下跌，從7月末的7萬美元上方下挫至8月16日的5.8萬美元左右。尤其是8月5日，比特幣一度跌破5萬美元，創近一年以來新低，日內跌幅達15%，超27萬人爆倉，爆倉總金額逾10億美元。

不僅比特幣，其他虛擬貨幣同樣未能幸免于難。其中，以太坊近半月內跌幅逾20%，SOL近半月內約跌20%，狗狗幣近半月內跌幅逾10%。

在業內看來，近期虛擬貨幣市場的劇烈震蕩，是多方面因素共同作用的結果。中國通信工業協會區塊鏈專委會共同主席于佳寧分析，首先，美國公布的一系列關鍵經濟數據皆低于預期，引發市場對美國經濟前景的廣泛擔憂。其次，全球資本市場迎來大幅下跌，例如，日經225指數在8月5日暴跌4451點，創日本股市歷史最大跌幅，影響國際投資者預期與信心。再次，地緣政治不穩定往往會導致金融市場不確定性增加，投資者避險情緒升溫，從而對全球金融市場帶來沖擊。此外，杠桿交易的增加放大了價格的波動，當市場開始下跌時，杠桿頭寸的強制平倉進一步加速了下跌的速度和幅度。

“虛擬貨幣此輪價格下跌，不僅凸顯了虛擬市場的高風險性，也反映出全球經濟環境變化對這一市場的深遠影響?！睌底仲Y產交易平臺OKX研究院高級研究員趙偉表示，當前國際形勢不穩定性、不確定性增強，全球股市承壓，匯率波動加劇，加之美國CPI數據與美聯儲降息預期的發酵，投資者對高風險資產的避險需求上升，加重了虛擬貨幣市場的拋售壓力，以比特幣為首的虛擬貨幣出現劇烈波動。

今年1月，美國證券交易委員會正式批準了包括貝萊德等機構在內的11只比特幣現貨ETF的申請。在近期比特幣暴跌的同時，比特幣ETF日交易量突破50億美元，其中不乏機構投資者大手筆買入。公開資料顯示，高盛和摩根士丹利在今年第二季度共購買了超過6億美元的現貨比特幣ETF。

“比特幣現貨ETF的推出為投資者提供了便捷的入場方式，尤其適合那些希望獲得比特幣敞口但不愿直接持有比特幣的交易者?！壁w偉表示，機構投資者的加入，帶動更多資金涌入市場，提升市場流動性。同時，機構投資者通常具備較強的風控能力和長期交易視角，在市場震蕩期間能夠部分緩解價格波動。此外，機構投資者對合規性和透明度的要求較高，或將推動市場規范化發展。

與此同時，機構投資者的進入，也可能對比特幣去中心化的特性帶來挑戰，從而加劇市場波動。于佳寧認為，一旦市場上大部分比特幣集中在少數機構手中，機構的買賣行為將對市場產生更大影響，并導致虛擬貨幣市場與傳統金融市場的聯系更加緊密，從而影響比特幣價格漲跌。

盡管暴跌不斷，但相較于去年，當前比特幣價格仍保持著較高水平，接下來，比特幣走勢如何？“比特幣同時具備金融屬性、產業屬性和科技屬性，一定程度上也受金融周期性規律影響，有漲必有跌。”于佳寧認為，短期內，比特幣價格可能會繼續表現出較高的波動性，尤其是在當前全球宏觀經濟不確定性上升、通脹壓力加大和地緣政治緊張局勢下，市場情緒容易受到外部因素影響，導致比特幣價格出現劇烈震動。中長期來看，比特幣的走勢仍將依賴于自身發展因素，包括技術創新、市場需求、政策監管等。

來自監管方面的挑戰尤其需要注意。我國對虛擬貨幣始終保持嚴監管態勢。此前，中國人民銀行等部門多次發布關于防范和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知，明確虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，虛擬貨幣相關業務活動屬于非法金融活動。今年以來，多地監管部門相繼提示風險，請廣大市民提高警惕，自覺遠離“虛擬貨幣”交易炒作、非法集資等違法金融活動，謹防個人財產遭受損失，如有參與其中，應盡快退出。

于佳寧表示，盡管目前一些主要經濟體對虛擬貨幣資產采取相對友好的態度，但未來政策可能發生變化，若出現更嚴格的監管措施，將會對比特幣的流動性和市場接受度造成負面影響，甚至可能導致價格大幅下跌。

“總體來看，虛擬貨幣市場充滿高波動性和不確定性，投資者應保持理性與謹慎，提高風險意識，避免盲目跟風?！壁w偉提醒。